以前，一二级市场间存在较大套利机会。被投项目上市敲钟，机构陪跑多年最终收获百倍。但是现在，一二级市场间价差不断缩小，甚至出现估值倒挂。对早期投资方来说，经过多轮的股权稀释以后，最终很难拿到高额回报。 泉亿就是最好的例子。这本身就是一个有政治色彩的项目，不是挣钱用的。上市要一个亿，这一个亿还得在里面压个年。等套现那一天，未必能增值多少，说不定还会缩水。